Акции Полюс Золото на фоне планов отказа от дивидендов существенно упали, это ещё одно подтверждению тезису, что рынком сейчас управляют дивидендные потоки. Вообще дивидендная политика эмитента предусматривает не менее 30% от EBITDA за отчетный период. Утвердят или нет рекомендации менеджмента сложно сказать, будем исходить из того, что факт свершился, тогда давайте посмотрим, как крупный капитал может действовать на этом фоне. Сколько акций Полюса сейчас держат крупнейшие фонды?
В мае ПИФы держали порядка 4,3% акций Полюса в своих портфелях относительно Стоимости Чистых Активов.
Все фонды перечислять не будем, приведу данные обобщенно в разрезе по управляющим компаниям.
Итак,
УК Первая – в портфелях восьми крупнейших фондов сосредоточено более 4,5 млн акций
Т-Капитал – в портфелях трёх крупнейших фондов сосредоточено более около 0,4 млн акций
УК Промсвязь – в портфелях трёх крупнейших фондов сосредоточено около 0,29 млн акций
ВИМ Инвестиции – в портфелях пяти крупнейших фондов сосредоточено более 1 млн акций
ВИМ Сбережения – в портфеле крупнейшего фонда сосредоточено более 0,35 млн акций
Альфа-Капитал – в портфелях шести крупнейших фондов сосредоточено около 1 млн акций
Значит, более 7,5 млн штук акций сейчас держат паевые фонды. Конечно я сделаю оговорку, что это далеко не все фонды, но остальные фонды по СЧА намного ниже и соответственно доля акций того же Полюса будет совсем незначительна.
В день новости объём торгов прошёл более чем в 16 млн штук акций, возможно часть бумаг фонды уже слили в рынок.
Но риски навеса бумаг от инвест фондов остаются.
---------------------------------------
Ладно инвестиционные фонды это всего лишь часть ликвидности.
Нельзя забывать и про пенсионные фонды. В портфелях НПФ сосредоточены бумаги преимущественно акции которые входят в индекс голубых фишек, Полюс в том числе. В этот индекс включаются акции 15 крупнейших и наиболее ликвидных российских компаний с высокой капитализацией.
НПФ отчитываются с большим лагом (в 6 месяцев), поэтому однозначно можно сказать, что на конец прошлого года крупнейшие пенсионные фонды, такие как ВТБ и СБЕР держали более 6,5 млн штук акций. В портфелях других крупных НПФ, таких как ГАЗФОНД, БУДУЩЕЕ и ЭВОЛЮЦИЯ бумаги Полюса отсутствовали.
Конечно акции Полюса по-прежнему будет оставаться в индексе голубых фишек, да и НПФ более медлительны в своих ребалансировках портфелей, но тем не менее ребалансировка портфелей пенсионных фондов в сторону других активов вполне возможна.
И этот риск стоит учитывать, например, если НПФ скинут хотя бы 15% акций Полюса из своих портфелей, то на рынок выльется ещё порядка одного миллиона штук акций, что также будет давить на акции на ровне с продажами ПИФов.